Само интервью (27 минут) выложил Андрей Верников, я лишь расшифровал. Делюсь самыми основными идеями, которые показались мне интересными.

👉общий скепсис по российскому рынку
👉2 волна уже здесь, всё зависит как страны отреагируют. Возможно новое сокращение потребления жидких углеводородов.
👉за 2 месяца оптимизма с 68 рублей мы уехали на 79 (по баксу)
👉79 хорошая цена, я даже немножечко стал выходить в рубль, но риски остаются. В целом я бы подождал.
👉однозначно власти закрывают международные перелеты
👉Сбербанк и Яндекс зависят от нефтяных цен через доходы, которые получают здесь
👉Все это надо пережидать в сильной валюте, в ликвидных активах. Кэш — лучшее место где можно находится. Мы на хаях. Если упустишь, то немного, а потерять можно прилично.
👉Сейчас некуда бежать

👉Полюс вырос в 3 раза, Селигдар вырос в 5 раз с учетом дивидендов, качество корп.управления Селигдара оставляет желать лучшего. Держать эти компании уже не интересно.
👉Статистика говорит, что потребление золота ювелиркой и промышленностью падает несколько лет подряд, весь спрос на золото формируют ETFы. Если они развернутся, будет худо. Золото — это не инвестиция, спекуляция, ты должен вовремя выскочить.
👉В ювелирке используется всего 25%. Золото все больше похоже на криптовалюту.

👉По нефти: избыточные мощности сумасшедшие. Пик потребления скорее всего пройден. В лучшем случае будет $50-60, если наша экономика не перестроится, нас ждут очень тяжелые времена
👉Как в 2008 не сложится российский рынок, так как нет такого leverage, нет такого количества иностранных игроков.
👉Если нерезы побегут, Сбербанк пострадает больше всего.
👉При тех процентных ставках, которые имеем, рубль и гособлигации не особо привлекательны для международных участников
👉Нерезы уже потеряли бабки на валютной переоценке ОФЗ и больше сюда вкладывать не будут
👉ЦБ снизил ставки на 1.75% а доходность длинных ОФЗ примерно на эту величину и выросла😁
👉Даже если газ восстановится, Газпром будет зарабатывать ну 30-35 рублей на акцию в лучшем случае. У углеводородов перспективы печальные.
👉Я уверен, что цены на газ восстановятся, но не до того уровня, которые были 2 года назад. (СПГ трубопроводному газу не конкурент).
👉По отношению к ценам на нефть наши акции стоят дорого

Посмотрел вчера интервью Орловского у Верникова. Андрею спасибо, что доставляет контент!

👉Скепсис по рублю. Ждет восстановления туризма и импорта ($3-4 млрд/мес).
В нефть долгосрочно не верит.
👉Нефтяные компании предпочитает не покупать, ждет у них мрачное будущее.
👉Через 10 лет это будет уже всем очевидно, когда человек выйдет на улицу.

👉Петропавловск — слабые запасы низкого качества.
Не знает ни одной золотой компании с запасами больше чем на 3 года добычи.
Золото покупают недоразвитые страны в резервы (в т.ч. Россия) и хедж-фонды.
Фундаментала под золотом нет, лишь финансовые спекуляции.

👉ГМК Норникель — половина профита — палладий. Производство бензиновых авто падает и будет падать. Палладий не нужен будет.
В электричках нет ни платины ни палладия. Новые батареи не используют никель.
Будущее Норникеля еще хуже чем у нефтяных компаний.

👉У Газпрома очень сложный будет год. Дивиденды и CAPEX пойдут из долга.
👉Аэрофлот тоже покупать не советует, т.к. прибылей и дивидендов там не видно до горизонта.
👉Банки сильно упали и могут подорожать на интервале до 1-2 лет. Верит в ВТБ все еще, видимо держит позу.

👉Центральный телеграф: было два здания, одно за другим. Продали — выплатили дивиденд. Зданий больше нет. Ну у тебя бумага стоит 27 рублей, вычли дивиденд 12, осталось 15. Далее в лучшем случае они будут платить 50 копеек. Стоит ее покупать? Инград выплатил 10% дивиденд и это никого не возбудило.

👉Прибыль генерирующих компаний по окончанию ДПМ упадет в 3-5 раз. Русгидро — приятное исключение из всей генерации, но рост будет зависеть от условий.

Тут не только инвест. идеи, я больше постарался поговорить с Максимом о его подходе, о его работе с информацией.
 

Макс мой кумир, не скажу что русский Баффет, но подход очень своеобразный и очень разумный. Сегодня Андрей Верников выложил с ним интервью, я опишу основные моменты, которые интересны лично мне:

👉Я в кэше
👉Прежде чем понимать, я хочу понимать, что будет происходить дальше
👉Рубль сейчас стоит столько, сколько бы он стоил при нефти $30.
👉Баксорубль при текущей нефти должен стоить около 80
👉Если вы не успели купить бакс, дергаться не обязательно
👉ЦБ отдаст в 2020 $35 млрд руб на стабилизацию рубля. Резервы огромны.
👉Гигантский дефицит бюджета — в какой-то момент рубль придется отпустить
👉Прежде чем рубль стабилизурются, запасы нефти в мире должны снизиться до докризисных уровней
👉Бонды ЮАР в баксах дают 7%+. Другие африканские страны 10%+. На этом фоне Россия пока не интересна.
👉Рынок акций дорогой
👉Акции Мосбиржи дорогие. Процентный доход будет падать в 2020, на моих радарах этой бумаги точно нет
👉Золото: скепсис, так как этот металл морально устарел как средство сбережения. Золото пойдет вниз за алмазами.
👉Недвижу точно бы не покупал, надо подождать
👉Дефолтов среди облигаций ВДО будет много.

👉Мало кто сейчас понимает чем это все закончится

Видео целиком: https://play.boomstream.com/kYL9iEr8
Все видео конференции: http://confa.smart-lab.ru/  

00:45 Ну что кризис уже кончился? Всё?
05:43 Про повышение ставки ФРС
07:32 Санкции. Последуют новые или санкции будут смягчаться?
10:28 Ждать ли обвал Китая?
12:30 Банковский кризис?
14:34 Сургутнефтегаз 
19:53 Башнефть
20:52 Россети 
22:27 Газпром
27:35 Что взять с горизонтом 10 лет?
30:50 ВТБ Сценарии
34:00 Портфель Максима Орловского
37:40 Элвис Марламов вопрос про индексные фонды
39:36 Environmental social and governance
40:42 Европейские банки
41:43 Россия рассчиталась по всем долгам. Почему нету бурного роста?
43:18 ТМК, потенциал?
44:38 Облигации CLO?
45:50 Альтернатива банковским депозитам (долларовые)?

27 конференция смартлаба
Ссылка на полное видео: https://play.boomstream.com/xmgJfEjU Все видео будут тут: http://confa.smart-lab.ru/20190427

Специально сделали 2 опции как вы просили:

Пообщались с Максимом Орловским в субботу.

Какое впечатление общее осталось?
1. Риски большие. Поэтому просто вот так инвестировать во что-то долгосрочно не рекомендует. Исходит из того что 50/50 может быть слишком жестокая ситуация для России (например забанят еще пару олигархов как Дерипаску, и инвесторы вообще отсюда уйдут) и прогнозировать это невозможно.
2. Падение на американском рынке акций пока не гарантировано.
3. Максим строит таблички по компаниям, но не строит модели DCF и не пытается даже оценить справедливую стоимость, потому что слишком много переменных подверженных неопределенности.
4. Позитивно смотрит на нефтянку и металлургов. Они типа интереснее остальных при текущей конъюнктуре. Считает дешевым и Газпром, и Газпромнефть и другие нефтекомпании — надо смотреть на тех, кто выиграет от налогового маневра, типа Башнефти.
5. Русал евробонды были интересны. Надо было брать
6. Да Распадская очень дешёва.
7. НМТП интересен, ситуация со сменой акционера может улучшиться.
8. НКХП конечно тоже, но слишком неликвидно.
9. Да, Сбер дешев. 
10. На Алросу, АФК Систему скептически смотрит.
11. По энергетике ничего конкретного.
 
Надеюсь, оргкомитет опубликует видяшку:)

Напоминаю, что 6 октября мы проводим конференцию смартлаба

confa.smart-lab.ru/20181006

Всем привет!
Кубок Лучший пост дня и приз 1000 руб за понедельник получает: "Несколько советов по работе с облигациями для начинающих".
Сегодня снова выбираем пост дня!

Какие новости?
Народ активно раскупает билеты со скидкой и номера на конференцию смартлаба, к-я состоится 6 октября.

В субботу состоится выставка https://finfair2018.ru/, где я побеседую с Максимом Орловским!
Какие вопросы задать Максиму?

(вход бесплатный, нужна регистрация)

 
Учел вашу положительную обратную связь после предыдущего видео, внес некоторые коррективы, чтобы видео стало более доступным.
https://play.boomstream.com/player.html?code=xT1zdf0i

Хронометраж сейчас выложу постепенно. 
01:00 Как устроен рабочий день Максима Орловского?
==== что читает утром?
==== тайм-менеджмент
==== как работает с информацией?
==== как читает отчеты компании?
14:00 Как торговать панику?
15:00 Какие книги прочитать инвестору?
17:00 Повышение ставок ФРС — когда начнет негативно влиять на рынки?
22:00 Стоит ли долгосрочному инвестору боятся кризиса и где держать деньги?
25:00 Про шорт USDRUB на текущих уровнях
27:10 Про последние санкции (Русал и др.)
29:30 Вышел ли Максим из Русала до падения и почему?
34:00 Есть ли смысл подбирать Русал и АФК Система?
38:00 Разумно ли вообще инвестировать в российские акции?
====Какие компании еще могут попасть в SDN-лист?
44:20 Что будет с активами братьев Магодмедовых? +инвест.идея
48:00 Что в российской электрогенерации сейчас самое интересное?
51:00 Почему падает ОГК-2?
54:50 Мечел-пр
56:00 Ленэнерго-пр
57:40 Распадская
59:30 Магнит
1:01:01 QIWI
1:02:30 Саратовский НПЗ-преф
1:04:00 Какие позы держит Максим?
1:05:30 Как Максим запоминает столько цифр?:)
1:06:00 Факторы привлекательности Газпрома?
1:10:00 Откуда такой спред в доходностях по миру?

*Видео платное. Половину вырученных от продажи контента денег получит каждый спикер конференции*

Все видео с конференции будут выложен тут:
confa.smart-lab.ru